当前位置: 主页 > 亿策略开户

亿策略配资ios|一鸣食品亏损:在低销量增长率下继续扩大产能 现金不足以覆盖短债

生产:上市公司研究院:

作者:浪头饮食/郝显:

7月13日,一鸣食品(605179)发布业绩预测,预计2022年上半年收入为11.6亿元,同比增长5亿元.45%。预计归母净利润-6500万元,扣除非净利润-7000万元,2021年同期归母净利润为6000万元,造成重大损失!

一鸣食品亏损与上半年疫情有关,但主要原因是公司近几年大幅扩张。近年来,公司在加快开设直营店的同时,不断投入大量资金购买土地、建厂、扩大产能,但销量增长率很低。投资建设项目转固后增加的折旧和财务费用给净利润带来压力。

随着公司IPO募集资金耗尽,一鸣食品账面现金不足以覆盖短债,但公司仍在建设新的扩产项目。

一鸣食品因快速扩张而遭受疫情的巨大损失

一鸣食品从事新鲜牛奶和烘焙食品的生产和销售。产品为牛奶、烘焙面包、饭团和奶茶,主要通过一鸣真鲜奶吧连锁店销售。从销售区域来看,一鸣食品依赖浙江市场,其连锁店主要覆盖浙江,上市前约90%的收入来自浙江市场。

连锁店的运营模式和市场集中在浙江的特点,对今年上半年的疫情产生了很大的影响。

一鸣食品在业绩预测中披露上半年亏损原因:一、上半年直营店同比大幅增加,但受上海、江苏、浙江等地新冠肺炎疫情影响,经营区门店客流明显下降,交通枢纽门店和学校门店客流严重下降,对产品销售影响较大,直营店亏损明显增加。同时,上半年公司集中淘汰业绩不佳的门店,造成一次性闭店损失增加。2、随着去年下半年至今年常州生产基地和鸣源牧业相继转固,折旧增加。固定资产转固后,财务费用也显著增加。三、上半年,公司增加了精准推广引流和社会电子商亿策略快速凯狮优配务投半年销售费用明显增加。

先看直营店的问题。一鸣食品业务始于温州。2020年上市时,连锁店主要覆盖浙江各市县,逐步渗透到南京、苏州、常州、上海等地。在过去的几年里,一鸣食品一直保持着店铺数量的快速增长,可以说店铺数量的增长驱动着公司业绩的增长。

2017年,一鸣食品店总数为1244家,2020年增至1763家,2021年达到2139家。到今年第一季度末,门店总数为2107家,与2021年底持平,但结构发生了很大变化,一方面大量关店,共关店105家,一季度关店数量超过去年72家。

第一季度新开了73家,其中63家是直营店。直营店占43%,2020年占29%。近年来,一鸣食品新店主要是直营店,加盟店数量基本稳定在1200家,直营店数量从2019年的370家增加到2021年的914家。与加盟店相比,直营店会增加人工、折旧、装修等费用。

但直营店单店收入在下降。2021年,一鸣食品直营店收入下降25.与去年同期相比,今年一季度仍大幅下降7%。

总的来说,第一季度一鸣食品收入增长了13%,整个上半年只增长了5%,可见第二季度疫情影响下收入大幅下降。

在疫情的影响下,直营店占比大幅增加,成为拖累,营收增量贡献不大,但公司费用大幅增加,仅一季度成本增长率就远远超过营收增长率。上海封控措施主要发生在第二季度,第二季度收入急剧下降,成本对业绩的拖累可能更大。

让我们来看看新产能的问题。近年来,一鸣食品的收入增长率并不高。2018年至2021年,除2020年疫情影响外,其余三年的收入增长率在13%-19%之间。与2018年相比,2021年收入增长32%,其中乳制品收入最大比例仅增长不到19%。从销量来看,这期间乳品销量只增长了8.4%,烘焙销量增长34%。

2018年,公司乳制品产能12万吨,产能利用率83%。烘焙食品产能2.34万吨,产能利用率85%。2020年上市时,江苏一鸣食品生产基地项目拟投资两个扩产项目.年产3万吨烘焙产品新项目计划投资17亿元亿点远期策略张云龙.6亿元。江苏一鸣食品生产基地包括一期9.乳制品产能49万吨,二期2.烘焙食品产能41万吨。两个项目共增加了9个乳产能.提高烘焙食品产能549万吨.41万吨。

截至2021年底,年产3万吨烘焙产品新建项目进度已达90%,江苏一鸣食品生产基地项目进度已达97%,常州明源现代牧业建设项目进度已达95%。在销售增长缓慢的背景下,这部分产能很可能无法在短时间内消化。随着项目的固定,折旧和财务费用的增加将给公司的业绩带来压力。

如何消化持续投资巨资扩张:现金不足以覆盖短债新增产能?‘

2020年上市时,一鸣食品募资净额为4.截至今年4月,募集资金已基本投入募集项目,剩余25万元。

随着募集资金的耗尽,公司账面货币资金也减少到2021年底.97亿元,同期短期贷款和一年内到期的非流动负债达到4亿元.14亿元,现金不足以覆盖短债。

自2019年以来,一鸣食品每年的投资活动现金流都在大幅流出,从2019年到2021年,总流出15.03亿元,同期经营活动现金流净额仅为8亿元.79亿元。

投资活动现金流的持续流出主要用于购买土地使用权、建设生产基地、扩大经营规模。资金不足来自IPO融资和贷款。

截至2021年底,已有90%以上的扩产项目投产。但是在建项目中又出现了一个新的项目“一鸣生态健康谷”,进度仅为2%,该项目预算数为8.38亿元是在建项目中预算最高的,资金来源是自筹资金和贷款,这意味着一鸣食品未来几年将保持大量投资现金流出。

一鸣生态健康谷项目是公司2020年推出的项目。计划在温州市平阳县建设年产12万吨乳制品和2万吨烘焙产品生产基地,总投资20亿元。

当销售增长缓慢,早期产能扩张项目尚未贡献业绩时,公司开始购买新的产能项目,这些产能消化顺利吗?

关注财经(ths518)获得更多机会


综合诊断:近期平均成本为10.51元,股价低于成本。股票亿策略选择吧凯狮优配资金流出,投资者请谨慎投资。该公司经营良好,大多数机构认为该股的长期投资价值一般。


50亿元以上期货策略 亿点远期策略怎么收费

  • 关注微信

猜你喜欢

办公课程

关注我们

微信公众号